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第二百九十六章 估值逻辑（第1页）

楚垣夕怀疑安琪可能在魔都金团里边承受到什么压力了，所以只好厚着脸皮来找他，只听安琪说：“话说你要那么高的估值到底是为什么啊？是为了多要融资额吗？创业公司融资都是要涉及到对赌的，并不是估值越高越好的你明白吗？”

这话楚垣夕还真无法反驳，因为安琪说的都是真的，而且这也是一般意义上初次踏进创投圈的创业者最容易犯的错误。高的估值可能是腾飞的，更可能是一记毒丸。

然而楚垣夕肯定不是漫天开价的。所谓韩信点兵多多益善并不是韩信狮子大开口需索无度，意思是说别人带不动那么多的兵，所以只能带个一万到十万，而对韩信来说随便多少兵都能带的动，因此越多越好。

对一个资本运作的高手来说，道理也是完全一样的。高估值的目的是在不出让大比例股权的情况下获得较高的融资额，使得创始人能够在确保对公司控制权的情况下获得宝贵的资金。

那么随之而来的是什么？苛刻的对赌协议。

成功的让投资人拿出大笔资金只是第一步。假设投资人不是人傻钱多速来那种，肯拿出高额的投资而不太计较股权占比，要么是极度看好这家公司，要么就是对这家公司的某些硬资产比较看重。无论是哪一样，都会要求对方在融资之后拿出高的业绩，这个业绩可能是营业额、净利润，也可能是规模。

甚至还有更离谱的要求，比如ipo。

这就是韩信点兵的意义所在，不同的创业者拿到一千万现金可能玩出的效果差不多，一亿的差距也不明显，但拿到十亿的时候可能甲的资金效率只有5，而乙的效率能发挥到100！

换言之钱并不是越多越好，让杨健纲去创业，他可能只需要1000万，给他5000万他都不敢要，因为他至少知道自己是什么b数，拿了多余的钱起到的是负面作用，5000万对赌对业绩的要求肯定跟1000万不一样，那4000万趴在银行帐上的利息肯定是不够完成多出来的对赌要求的。

如果换成一个自己心里没点b数的呢？兴高采烈的估值五个亿，高，实在是高！拿到5000万融资忘乎所以，过两年对赌失败，公司都成别人的了，等于投资人花5000万买了一个公司的底层资产回去。

而楚垣夕则不然，你给我多少钱我都有信心花掉……

总之当融到的资超出创业者的能力时，如果只能趴在账上，周转不起来，那样基本上是完不成对赌的。因此很多公司专门设立一个叫做cfo的职位，其职责主要是梳理本公司现金流的变化预期，使得自身发展能够完成对赌。

要知道对赌协议有时候是暗藏深坑的。比如说业绩对赌吧，公司得到投资之后从投入生产到释放业绩，期间是需要一定时间的，这个时间可能长达数年之久。

那么对赌业绩的时候如果没有cfo进行梳理，很可能就玩现了。比如说没有预计到未来某个时间点上还需要一大笔钱，使得第一笔融资用于生产，却缺第二笔钱用于销售，于是公司生产环节做的很好，但融不到资干瞪眼，然后投资者根据对赌协议乐呵呵的来接收了生产线。

又比如说这些都预计到了，但是没算到销售周期被外界影响的问题，使得第二年的业绩被推迟到第三年释放，于是第一年第三年的业绩都能完成对赌，唯独第二年不能。结果就是喵喵喵？公司又属于投资者了？

要知道，创业失败并不算什么，反正是死得其所，拉着投资人一起gg。但如果创业明明成功了，企业的未来很美好，结果因为财务问题，股权被人夺了，那创始人就不是喷血能泄愤的……

这些念头在楚垣夕脑海中一闪而过，千言万语汇集成一句话：“你说的这些我都懂。我需要大额融资当然是有用处的了，基本上有个1亿到15亿的需求吧。”

安琪在魔都那边差点喷了，心说您这一张嘴就要花1个小目标啊亲！“你到底要花在哪啊？”

“这个按说应该是做路演的时候再解释，不过我就提前给你透透底好了。”楚垣夕打开文件一条条说：“首先是收购。我需要拍钱完善产业链，自己慢慢发展来不及，这种投资肯定能达到1+1大于2的效果我才会投。

其次是完善产品线、买广告、做宣发、铺线下等等，也都是需要钱的。你要知道我们的主要盈利是将ip做大做强之后的变现，这个变现无论通过游戏还是影视，都需要先期投资。

最后是我还有一些投资的想法，同样需要钱。”

其实最后一点才是重点，小康，需要钱！虽然按楚垣夕自己的算盘，等到小康启动的时候巴人娱乐已经开始盈利，本身就产现金，可以用来供给，但凡是得留余地，能多一个预备队肯定是好的。

“好……吧？那你现在给自己估值多少啊？”安琪嘴上慢悠悠的说着，心里想的却是：完蛋，回去还得挨批！

如果是忽悠一个在校大学生，他大可以先拉关系，然后给对方一个险恶的合同，跟对方说你不签字哥哥我回去就得被开除云云，这合同看着不好其实无所谓的，咱们关系这么好，我会坑你吗？你也帮我个忙别让我左右为难啦。

然而他觉得自己被楚垣夕忽悠还差不多，想忽悠楚垣夕还是算了，这估值是不可能降的，这辈子都不可能降的，涨的不要太狂躁就不错了。

只听微信电话那边传来楚垣夕略显疑问的声音：“就先看12亿吧？别忘了我的神器公司可是已经大赚了的，我就吃点亏。”

吃亏？吃你老母啊！啊——

楚垣夕关上微信电话，心说安琪别看混迹投资圈，还是嫩了一点点，他没发现巴人娱乐融资环节真正的大问题在哪。

巴人娱乐在投融资环节现在真正的大问题是什么？其实既不是估值高低也不是融资额，而是引不来真正大鳄级别的投资人。

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